（吉隆坡4日讯）面临同行“攻击”，又适逢马电讯（TM，4863，主板贸服股）旗下的P1即将加入战围，数码网络（DIGI，6947，主板基建股）在预付市场的领导地位岌岌可危，促使分析员下调财测和评级。
近期，数码网络受到明讯（MAXIS，6012，主板贸服股）和天地通的“攻击”。
明讯自去年第三季推出#Hotlink计划后，成功以免费网络吸引预付用户。
同时，明讯的国际直拨电话（IDD）费用也大幅减价，旨在吸引外国劳工用户。
至于天地通，早前则是推出了一项激进的预付产品，让用户享有免费数据、语音和短讯服务。
虽然这阶段的竞争将在年杪逐渐缓解，但联昌国际投行担忧，随着马电讯的P1加入战围，竞争会再升级。
由于预付业务占数码网络营业额比重甚大，分析员相信，该股将因此变得更脆弱，因新业者将瞄准对价格敏感的预付用户，从中分得市占率。
把P1的竞争纳入预算后，分析员将数码网络2015财年的核心每股盈利下调2.7%，明后两年分别下修4.7%和10.8%。
“我们估计，数码网络3年的利息、税务、折旧与摊销前盈利（EBITDA）年均复增料达1.5%。虽然已将6%的消费税转嫁给客户，但预计赚幅仍持平。”
两年资本开销增加
分析员推测，数码网络的核心每股盈利，将以2%的3年年均复增递减。
“另外，我们将明后两年资本开销预测上修28.6%，每年预计为9亿令吉；长期资本开销则料达8.5亿令吉。”
该公司放眼在明年杪，通过自己建设、与天地通租赁和合作，可以拥有1万公里的电缆。
惟截至次季，数码网络旗下电缆仅长5600公里，意味着未来需要投入更多资本。
由于净利滑落，分析员根据100%派息率估算，数码网络今明年的每股盈利会从26仙，微跌至25.3仙；后年则进一步降至24.6仙。
虽然周息率表现完好，但还是逊色于区域高收益股。
分析员将评级下修至“减持”，目标价格也一并调低至5.00令吉。
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