（吉隆坡4日讯）联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）上半年业绩不符预期，分析员将财测下修5%至21%，且不看好该集团能达到11%投资回酬率（ROE）的目标。
达证券分析员指出，联昌国际上半年净利按年跌39.5%，至12亿令吉，逊于预期。
由于上半年贷款亏损拨备，企于11亿令吉，大幅高于去年同期的2.586亿令吉，因而冲击了净利。
“这主要是因为印尼经济蒙尘，导致印尼联昌国际拨备走高，所以对公司造成影响。”
第3季净利料续蒙压
同时，上半年总贷款亏损率也走高至3.3%，去年同期为3.1%。
丰隆投行研究分析员称，除了印尼联昌国际，净利息赚幅走低与和平离职方案（MSS）开销，也是负面因素。
而且，随着一笔1.27亿令吉的MSS开销计入账目，且贷款亏损拨备高企和营运收入下滑，预期联昌国际第三季净利会继续蒙压。
“该集团可能面临贷款增长低于预期、非利息收入减少和贷款亏损飙涨的风险。”
安联星展研究分析员也认为，联昌国际将受到净利息赚幅萎缩、融资成本攀升及印尼联昌国际的打击。
另外，公司的T18计划需更多时间，才能收获成果，所以接下来的盈利，相信会受到该计划的影响。
基于营运环境相当挑战，分析员因而把联昌国际今年至后年的财测，下修8%至11%。
而丰隆投行研究分析员则把今年的财测，下修21%，并稍微调整明后年预测。
11%回酬率难达标
大众投行研究分析员指出，联昌国际今年将进行“重新调整”，可能会面临更多开销与单次支出的冲击，不利于今年的业绩表现。
达证券分析员表示，除了区域前景蒙尘，资本市场活动放缓，也不利于联昌国际的发展。
在资产品质方面，虽然我国目前依然强稳，不过未来可能会出现下行风险，为公司带来负面消息。
“根据这些因素，我们不看好联昌国际能够达到全年11%的ROE目标，预计ROE会陷入放缓，仅达8.1%。”
不过，分析员仍对联昌国际维持“买入”评级，因目前股价相等于1.1倍的现财年股价对账面价值（PBV），低于1.2倍的领域平均价值。
全年贷款料仅增10%
虽然联昌国际的上半年总贷款增长率，年增16.5%，但在市场情绪与前景颓靡的冲击下，预计增速会在下半年放缓。
MIDF投资研究分析员称，消费者银行业务的贷款，按年扬14.1%，加上商业银行与批发银行方面，也分别涨14.1%与17.1%，因而提振了总贷款增长率。
在我国方面，贷款增长率报10.4%；泰国和印尼维持稳定，分别达10.1%和9.8%。
不过新加坡的增长率，则放缓至15%，相信是贸易活动减少所造成的影响。
展望未来，随着挑战更加艰巨，联昌国际主要市场的经济增长，将受到冲击。
因此，分析员预计贷款增长率会在下半年放缓，全年仅达10%。http://www.nanyang.com/node/721524?tid=462
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